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一只LOF基金在連續(xù)三個漲停之后馬上來了兩大跌停！

(資料圖片)

最近市場出現(xiàn)這一幕引起行業(yè)關注。

數據顯示，有一些LOF的二級市場交易價格坐上過山車，基金公司也緊急發(fā)布了相關溢價風險提示，緊急提醒投資者不要盲目追高，否則可能會遭遇巨額損失。

實際上，一些整體規(guī)模小、每日成交量小的LOF很容易出現(xiàn)“暴漲暴跌”行情，投資者對于這類基金需要謹慎，不要盲目參與。

場內LOF突然“過山車”走勢

漲停和跌停在今年弱市下并不多見的戲碼，近期在部分LOF基金上戲劇化上演。

基金君發(fā)現(xiàn)，信用債LOF在最近幾個交易日出現(xiàn)異動，其二級市場交易價格6月28日、29日和30日三個交易日連續(xù)漲停。

在高溢價狀態(tài)之下，7月1日和7月4日兩個交易日出現(xiàn)連續(xù)跌停，今日收盤價為1.646元。

從近期成交量來看，從6月28開始成交量明顯放大，6月29日、6月30日和7月1日的成交量均超過70萬，尤其是7月1日跌停，成交額為80.9萬，和此前單日僅近千元甚至零成交形成鮮明對比。不過，7月2日的成交量快速銳減到2萬元。

和信用債LOF一樣，質量基金LOF二級市場的交易價格也坐了一把“過山車”。

質量基金LOF自6月27日開始表現(xiàn)，6月28日上漲6%，而6月29日和6月30日均出現(xiàn)漲停，也是在7月1日和7月4日兩個交易日出現(xiàn)跌停。

質量基金LOF的兩次跌停均為縮量跌停，即7月1日和4日(今日)連續(xù)兩個交易日，均呈現(xiàn)出掛跌停價賣，但接盤人較少的情況。

從這兩只LOF基金情況來看，具有一些共同點：場內規(guī)模并不算大，流通性不好。

第一，目前這兩只LOF基金的場內規(guī)模都不算大。如截至7月4日，信用債LOF基金的流通盤為200.4萬，質量基金LOF基金的場內流通份額為229.1萬。

第二，流動性方面，這兩只基金的流動性均較若。據wind統(tǒng)計，兩只基金在漲停前的交易日中，每日交易額多為幾千，最高也不過兩萬左右，甚至經常零成交。

基金公司緊急發(fā)布“提示性公告”

LOF基金二級市場的異常表現(xiàn)，也引發(fā)了溢價率飆升。對于這兩只LOF基金，基金公司連續(xù)發(fā)布溢價風險提示性公告。有一只基金甚至采取了臨時停牌一小時的措施。

從信用債LOF來看，6月30日，建信基金發(fā)布公告稱，旗下建信信用增強債券型證券投資基金 A 類基金份額在二級市場的交易價格出現(xiàn)較大幅度溢價，交易價格明顯偏離基金份額凈值。

公告顯示，2022年6月28日，改基金在二級市場的收盤價為1.6790元，相對于2022年6月28日的基金份額凈值1.5290元，溢價幅度達到9.81%。

而截至2022年6月29日，該基金在二級市場的收盤價為1.8470元，交易價格明顯高于前一估值日的基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。

在7月1日，建信基金再次發(fā)布提示溢價風險公告。

其中公告顯示， 2022年6月29日，該基金在二級市場的收盤價為1.8470 元，相對于2022年6月29日的基金份額凈值1.5280元，溢價幅度達到20.88%。

截至2022年6月30日，本基金在二級市場的收盤價為2.0320元，交易價格明顯高于前一估值日的基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。

為保護投資者的利益，該基金將于2022年7月1日9:30起至當日10:30停牌，自2022年7月1日10:30起復牌。

不僅如此，對于質量基金LOF，華寶基金旗下信用債LOF也于7月4日發(fā)布了溢價風險提示公告。

公告顯示，2022 年 6 月 30 日，該基金在二級市場的收盤價為 1.8380 元，相對于 2022 年 6 月 30 日的基金份額凈值 1.4364 元，溢價幅度達到 27.96%。截至 2022 年 7 月 1 日，該基金在二級市場的收盤價為 1.6540 元，交易價格明顯高于前一估值日的基金份額凈值。投資者如果在當前溢價水平下買入，可能面臨較大損失。

投資者需警惕此類現(xiàn)象
追高買入可能承擔損失

“其實LOF出現(xiàn)大起大落在近兩年也有出現(xiàn)，曾經有LOF基金出現(xiàn)十多個漲停然后跌下來，而這類LOF基金主要是一些流動性較差的品種，大概率是有資金在炒作。”一位業(yè)內人士如此評論。

上述業(yè)內人士表示，此前在股票市場也有類似的現(xiàn)象，就是尋找市場里缺乏套利機制、流動性最差的品種炒作，希望吸引不明所以的投資者接盤。

另一位業(yè)內人士表示，這兩只基金二級市場極度缺乏流動性，部分產品有時候一整天都沒有成交，價格波動也不必然是炒作，也有可能就是因為流動性缺失導致的漲跌停。

實際上，如果投資者看到價格陡升，沒有理清上漲的原因就就追高買入，很容易承擔損失因此基金公司緊急發(fā)布提示風險公告。那么，投資者需要了解LOF產品的特質。

所謂LOF基金，英文名稱是“Listed Open－Ends Funds”，中文稱為“上市型開放基金”。意味著這種基金比較有特色，既可以和基金一樣在銀行、券商等渠道購買(俗稱場外交易)，也可以如股票那樣上市交易(俗稱場內交易)。

目前LOF產品大概有400多只，其中深圳LOF基金代碼以“16”開頭，上海則為“50”開頭。

因為LOF基金存在場內、場外兩種交易模式，因此也存在場內、場外兩個價格，存在場內、場外價格不同的套利機會。投資者是可以多多關注這種機會的，但是其實想套利并不容易。

在一般情況下，場內交易價格圍繞基金凈值上下波動，不會偏離太大。但如果場內交易受到外界干擾產生較大的波動，可能出現(xiàn)交易價格與凈值產生了較大的偏離。

從過去經驗來看，出現(xiàn)高折價或者高溢價往往是幾種情況：

第一：往往LOF上市初期比較容易高溢價，類似于國內的新股易于被炒作。

第二：行情突轉的時期也比較容易出現(xiàn)偏離，既有突然上漲時，又有突然下跌時。過去就經常出現(xiàn)，股市突然下跌中，LOF交易價格沒有及時反映出來，而出現(xiàn)高溢價的情況。

第三：QDII- LOF比較容易出現(xiàn)價格偏差。一方面是由于QDII投資的是海外市場，海外市場和國內市場交易時間不同，漲跌趨勢也相差很大，因此經常出現(xiàn)連續(xù)高溢價或者高折價的現(xiàn)象；另一方面，因為QDII額度受限，在市場追捧某個QDII時，就會出現(xiàn)高溢價現(xiàn)象。

第四類是出現(xiàn)大比例分紅、核心重倉股異動、回本等情況時，比較容易出現(xiàn)套利機會。

不過，投資者在布局LOF時候要注意時間差和流動性風險。尤其是后者，規(guī)模比較小的LOF基金容易引發(fā)異動，值得投資者格外關注。對于LOF產品不了解的投資者，買入之前更要仔細熟悉相關交易規(guī)則，不要盲目去追高。